煤炭行业 小煤矿整顿关闭支撑煤价
根据今日投资《在线分析师》(.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较为分散：金属与采矿有7家公司入选，化工品和机械制造各有3家公司入选，煤炭、房地产、饮料生产、汽车零配件、电子设备与一起各有2家公司入选。煤炭行业成为本周前三十名的新晋者，本周我们选择煤炭行业进行点评。
近日，为了推动“十一五”后三年小煤矿整顿关闭工作顺利进行，财政部发布《整顿关闭小煤矿专项资金管理办法》。将以实际关闭小煤矿数量为考核主体，兼顾生产能力、职工人数、地区差异状况等因素，采取“以奖代补”方式，通过中央财政专款形式将资金拨付给省级财政部门，主要用于关闭小煤矿的职工安置、消除安全隐患、补助地方关闭小煤矿财政支出等。
该政策的出台使得地方政府关闭小煤矿获得中央财政支持，有利于加快正在进行的全国范围内小煤矿关停整顿进程，煤炭产能将进一步压缩，对煤炭价格形成长期支撑，同时为国有煤矿产能扩张提供空间，且国有煤矿产能控制力由此得到进一步增强。
9月份以来煤炭市场继续延续淡季不淡的特征，继山西当地动力煤价格普涨之后，秦皇岛煤价近期显著上涨。9月份以来直供电厂耗煤量持续保持高位表明煤炭需求符合我们之前预期，印证实体经济继续强劲复苏。
国际煤价反弹使得中国大规模进口难以持续。随着外围经济的逐步回暖以及油价等大宗商品价格的反弹，加之北半球冬季用煤高峰即将到来，国际煤炭价格未来将呈上升趋势，中国煤炭进口继续增长空间有限，将对国内煤价形成有利支撑。
煤炭股目前平均20倍的2010年动态市盈率使得行业整体估值风险充分释放。考虑到供求偏紧导致煤价存在继续上涨预期，东方证券认为煤炭股存在较好投资机会，维持行业“看好”投资评级。其中，建议重点关注成长性良好的焦煤龙头西山煤电(000983)、平煤股份(601666)、动力煤公司国投新集(601918)及具有估值优势的兰花科创(600123)。
本周前三十名入选股票中我们选择煤炭、金属与采矿、运输基础设施三个不同行业中的代表个股平庄能源(000780)、中材科技(002080)和粤高速A(000429)给予简要点评。
★★
平庄能源(000780)
雏鹰展翅尚需时
09年上半年公司净利润2.58亿元，同比增长39.00，每股收益0.25元，同比增长0.07元／股。上半年，公司煤炭销量522.53万吨，同比增长5.77％，产销基本平衡。目前。公司拥有5座矿井，2008年，除老公营子矿(07年10月才投产)外，其它各矿产量均达设计产能，在没有新矿开发的情况下，产量增长空间有限，预计今年产量为960万吨，同比增加4.23％。
资产注入值得期待。预期未来公司主要的盈利增长点在于集团元宝山和白音华露天矿适时注入，其总产能(1500万吨／年)为现有产能的1.84倍。但目前资产注入尚无时间表，矿区的铁路建设也需一定基建周期。
考虑公司煤炭产量稳定，煤炭价格难有重大突破，中信证券预计公司09／10年EPS0.52／0.58元，目标价14元，维持“增持”评级。今日投资《在线分析师》显示，公司2009至2011年综合每股盈利预测分别为0.58、0.63和0.71元。当前共有4位分析师跟踪，3人建议“买入”，1人建议“观望”，综合评级系数2.25。
风险因素：社会负担和重大诉讼等历史包袱可能拖累公司业绩；内蒙古开征煤炭价格调节基金和资源税改革渐行渐进预期带来成本上升。
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